芯片设备制造商 ASML 表示在经济衰退中会很好

美国设备制造商的情况并非如此，它们面临着收缩的市场和对中国出口的新限制。

经营垄断性芯片业务有其优势，尤其是在该行业的其他部门陷入动荡的情况下——这是对消费芯片的需求迅速、显着逆转以及美国努力阻止半导体技术向中国销售的结果。

对于荷兰半导体制造设备制造商 ASML 来说，情况还不错。该公司是使用极紫外光刻技术的工具的独家制造商，这是打印尖端芯片所必需的。

ASML 周三早些时候在与投资者举行的财报电话会议上表示，其一些客户——例如英特尔、三星和台积电——推迟了设备交付日期。但是，根据首席执行官 Peter Wennink 的说法，即使在经济衰退期间，客户也“永远不会取消”。

根据 Sentieo 的成绩单，Wennink 在财报电话会议上表示：“我们在衰退或低迷时期一直看到的情况——我在过去 25 年中看到的——客户永远不会取消。” “他们要求重新安排发货时间。这基本上取决于他们的资本支出计划和经济衰退的深度，融资能力取决于是几个月后还是几个季度后。”

Wennink 说，往往会发生的情况是，客户要求 ASML 推迟工具的交付，将它们推迟一段时间，以更有利地适应芯片制造商对其扩张计划所做的任何调整。

从字里行间看，Wennink 似乎在谈论台积电最近将其工厂和工具支出计划从今年早些时候的 400 亿美元下调至 360 亿美元的事实。美光削减了资本支出计划，英特尔也是如此。

与其他一些工具制造商相比，ASML 处于令人羡慕的位置。它位于荷兰，可以在美国对中国日益强硬的看法及其购买美国芯片技术的能力之外运作。

先进的 EUV 机器无法向中国客户销售，但这仅仅是因为其中一个关键子模块是由 ASML 的圣地亚哥子公司制造的，如果没有该子模块，EUV 机器将无法运行。因此，美国强迫荷兰人阻止向中国出口 EUV 系统。

其他芯片设备制造商的表现可能不如 ASML。在一些芯片消费终端市场急剧下滑的同时，美国对芯片技术出口实施了全面的新限制，范围从阻止具有特定计算吞吐量的芯片到阻止美国公民和公司服务或支持芯片设备机器在中国。

新的出口限制导致应用材料公司上周发布收入警告，警告投资者损失也将延续到下个季度。对于美国芯片设备制造商而言，中国约占其销售额的三分之一，尽管其中一些收入与新限制未涵盖的设备或服务相关。

但是许多工具都受新规则的约束，而且——也许更重要的是——维修和支持现有设备所需的人员也是如此。执行芯片制造的各个方面所需的昂贵、复杂的机器需要持续的监控和维护，这已经变成了对设备制造商来说有利可图的业务。

根据《经济学人》的报道，高盛现在估计，总体而言，美国新的出口限制措施今年可能使 Applied、Lam Research 和 KLA 损失 60 亿美元，占其预计销售额的近 10% 。